Инвестиционната еуфория около изкуствения интелект започва да охладнява, изправена пред ключовия за сектора въпрос – кога милиардите, вложени в тази технология, ще започнат да носят реална възвръщаемост. Притеснението на инвеститорите нараства допълнително, след като в четвъртък акциите на Google и Tesla рязко поевтиняват, заради нарастващите разходи за AI инфраструктура и разработки.
Акциите на компанията майка на Google – Alphabet, отбелязват спад от близо 7%, докато тези на Tesla на Илон Мъск губят около 14,5% от стойността си. До намалението се стига, след като и двете компании отчитат отрицателен свободен паричен поток – показателят, който измерва средствата, оставащи след оперативните разходи и инвестициите.
За Alphabet това е първият подобен резултат, откакто компанията става публична през 2004 г. Инвеститорите стават все по-предпазливи в ентусиазма си, виждайки огромните средства, които технологичните гиганти влагат в изкуствен интелект, без да има яснота кога тези инвестиции ще се превърнат в реални финансови резултати.
AI надпреварата изисква милиарди
Alphabet предвижда през тази година капиталовите ѝ разходи да достигнат до 205 млрд. долара, като голяма част от средствата ще бъдат насочени към AI проекти, центрове за данни и изчислителна инфраструктура. Това е с около 15 млрд. долара повече спрямо прогнозата, която прави компанията само преди три месеца.
За второто тримесечие на 2026 г. Alphabet отчита приходи от 119,8 млрд. долара, което е с 23% повече спрямо същия период година по-рано. Въпреки сериозния ръст, мащабът на инвестициите води до отрицателен свободен паричен поток от 5,9 млрд. долара.
Като основна причина за отрицателния баланс, финансовият директор на Google Анат Ашканази посочва увеличените инвестиции в AI инфраструктура. За същото тримесечие компанията е вложила 45 млрд. долара, като около 60% от сумата е била насочена към сървъри, а останалите средства – към центрове за данни.
Според него обаче, търсенето все още надхвърля тези инвестиции и компанията ще продължи да инвестира, докато вижда привлекателни възможности за развитие.
Главният изпълнителен директор на Google Сундар Пичай определя настоящия период като ранен етап от мащабна технологична промяна, която ще трансформира множество индустрии. Според него потенциалът на AI остава огромен, но все още е необходима работа, за да се превърнат най-напредналите технологии в продукти и услуги с ясна бизнес стойност.
Инвеститорите искат доказателства за възвръщаемост
Инвеститорите започват да търсят гаранции за вложените от тях средства и основният въпрос на пазарите постепенно се измества от това дали изкуственият интелект ще промени бизнеса, към кога огромните инвестиции в него ще започнат да носят достатъчно приходи.
Инвестиционният директор на AJ Bell Рус Моулд отбелязва, че от известно време се наблюдава доза скептицизъм относно способността на тези инвестиции да генерират съответстващо ниво на възвръщаемост. Редица експерти тълкуват реакцията на инвеститорите като напомняне, че дори най-големите технологични компании не могат безкрайно да увеличават разходите си без ясна перспектива за резултата.
Tesla навлиза в мащабен инвестиционен цикъл
Аналогична е ситуацията и при производителя на електромобили Tesla. За второто тримесечие на годината компанията отчита отрицателен свободен паричен поток от 1,1 млрд. долара. Това се случва за първи път за последните две години.
Според изнесените планове на компанията, тя планира да похарчи до 25 млрд. долара през тази година за различни проекти, което е повече от два пъти над капиталовите разходи през 2025 г.
По думите на финансовия директор на Tesla Вайбхав Танеджа компанията се намира в „голям инвестиционен цикъл“, като очакванията са разходите да продължат да нарастват и през следващите три години.
Въпреки че Tesla не предоставя информация за всички направления, към които ще бъдат насочени тези средства, последните новини от компанията показват, че основната част от стратегията ѝ е свързана с развитието на автономното управление, изкуствения интелект и роботиката.
Големият залог за бъдещето
Отчетеният спад в цената на акциите на Google и Tesla не бива да се тълкува като загуба на интерес от страна на инвеститорите към изкуствения интелект. По-скоро той бележи известна промяна на пазарите и нужда от конкретни доказателства, че настоящата AI надпревара ще доведе до реални икономически резултати.
Предизвикателният период, в който се намират технологичните компании днес, много напомня ранните години на интернет – време на огромни инвестиции, високи очаквания и несигурност кои бизнес модели ще се окажат най-устойчиви и печеливши в бъдеще.
Google, Tesla и останалите технологични гиганти в AI надпреварата се изправят пред поредното предизвикателство. От тях вече не се очаква само да създадат все по-мощни технологии, но и да докажат, че могат да оправдаят очакванията на инвеститорите, превръщайки милиардните разходи в устойчив растеж. AI революцията навлиза в нова фаза, в която напредъкът няма да бъде измерван само в броя на моделите и изчислителната мощ, а в способността тези технологии да създават реална икономическа стойност.
Източник: BBC
