На 15-ти октомври цената на златото скача над 4100 щатски долара (6300 австралийски долара) за унция за първи път, с което извънредното покачване за тази година достига над 50%. Скоростта на растеж е много по-бърза от прогнозите на анализаторите и увеличава общите печалби до близо 100% от началото на текущия период в началото на 2024 г.
Рязко покачващата се цена на златото завладява сърцата и портфейлите на инвеститорите и води до дълги опашки от хора, образуващи се пред търговците на злато, желаещи да се доберат до благородния метал.
Какво обяснява рязкото покачване на цената на златото?
Предложени са редица причини, които обясняват настоящия рекорден скос на златото. Те включват по-голямата икономическа несигурност, породена от нарастващите нива на държавния дълг и настоящото спиране на работата на правителството на САЩ.
Нараства и безпокойството относно независимостта на Федералния резерв на САЩ. Ако политическата намеса намали лихвените проценти в САЩ, това може да доведе до възраждане на инфлацията. Златото традиционно се разглежда като защита срещу инфлацията. Все пак е малко вероятно тези фактори да са основните причини за метеорния скок на цените на златото.
Като начало, цената на златото е в устойчива възходяща траектория през последните няколко години, което е доста преди някои от тези фактори да се появят.
По-вероятното обяснение за настоящото покачване на цената на златото е нарастващото търсене на борсово търгувани фондове (ETF) за злато. Тези фондове проследяват движенията на злато или други активи, като акции или облигации, и се търгуват на фондовата борса. Благодарение на ETF-тата, инвеститорите имат по-лесен достъп до суровини и други активи, които иначе трудно се търгуват директно.
Преди пускането на първия златен ETF през 2003 г., се смята за твърде трудно за редовните инвеститори да инвестират в злато. След като златните ETF-и вече са широко достъпни, златото може да се търгува като всеки друг финансов актив. Това изглежда променя възгледа на инвеститорите за традиционната роля на златото като безопасен актив във времена на политически или финансови сътресения, когато други активи, като акциите, са по-рискови.
В допълнение към търсенето от страна на дребните инвеститори, някои развиващи се пазарни икономики – по-специално Китай и Русия – прехвърлят официалните си резервни активи от валути като щатския долар в злато.
Според Международния валутен фонд, запасите от физическо злато на централните банки в развиващите се пазари са се увеличили със 161% от 2006 г. насам, достигайки около 10 300 тона. За да се постави това в перспектива, златните запаси на развиващите се пазари са се увеличили само с 50% през 50-те години до 2005 г.
Изследванията показват, че причината за преминаването към злато от страна на развиващите се пазарни икономики е нарастващото използване на финансови санкции от страна на САЩ и други правителства, които представляват основните резервни валути (щатски долар, евро, японска йена и британски паунд).
Всъщност Русия става нетен купувач на злато през 2006 г. и ускорява покупките си на злато след анексирането на Крим през 2014 г. Сега тя разполага с едни от най-големите запаси в света.
Междувременно Китай продава натрупаните си американски държавни облигации и преминава към закупуване на злато в процес, наречен „дедоларизация“. Страната иска да намали зависимостта си от американската валута.
Очаква се по-нататъшните усилия за дедоларизация от страна на развиващите се пазарни икономики да продължат. Много от тези икономики сега разглеждат основните западни валути като носещи нежелан риск от финансови санкции. Това не е така със златото. Това би могло да означава, че финансовите санкции ще се превърнат в по-малко ефективен политически инструмент в бъдеще.
Може ли златото да има по-голям потенциал за растеж?
Продължаващото търсене от Русия и Китай, както и от страна на инвеститорите на златни ETF-и, означава, че цената на златото може да продължи да се повишава. И двата фактора представляват устойчиво увеличение на търсенето, в допълнение към съществуващото търсене на бижута и електроника.
По-нататъшното покачване на цените вероятно ще стимулира увеличения приток на ETF-и чрез ефекта на „страха от пропускане“.
Миналата седмица Световният златен съвет отчита рекордни месечни притоци през септември. За цялото септемврийско тримесечие притоците от ETF надхвърлят 26 милиарда щатски долара, а за деветте месеца до септември притоците от фондове възлизат на 64 милиарда щатски долара.
За разлика от това, търсенето на злато от централните банки на развиващите се пазари е по-малко повлияно от цената и по-силно обусловено от геополитически фактори, което подкрепя нарастващото търсене на злато.
Въз основа на тези два фактора, анализаторите на Goldman Sachs вече са повишили целевата си цена за злато до 4900 щатски долара за унция до края на 2026 г.
Тази статия е подготвена от Люк Хартиган, лектор по икономика в Университета в Сидни, за The Conversation.
