Цената на златото достига нов рекорд за всички времена – над 2900 щатски долара (4544 австралийски долара) за унция този месец. Тя се повишава с 12% от началото на годината и очевидно надминава фондовите пазари в САЩ и Австралия. Американският борсов индекс S&P500 се повишава с 4%, а ASX 200 печели само 2% през това време.
Това следва изключителен ръст през 2024 г., когато цената на ценния метал скача с 27%, най-голямото покачване от 14 години.
Двигателите зад този скок включват повишена несигурност и страх от инфлация, заедно с повишеното търсене от страна на централните банки.
Какво обяснява скорошното рали на златото?
Факторите са много. Доставката на злато чрез производство и рециклиране в златни мини е относително постоянна във времето. Но търсенето е по-променливо и се състои от четири основни компонента: бижута, технологии, инвестиции и централни банки.
През 2024 г. бижутата представляват около 50% от общото търсене, технологичното или индустриалното търсене е 5%, инвестиционното търсене е 25%, а търсенето на централните банки е 20%.
Инвестиционното търсене се отнася за инвеститори, които купуват злато като актив. Централните банки обикновено купуват злато, за да диверсифицират резервите си.
Тъй като и четирите компонента на търсенето варират във времето (някои повече от други), движенията на цената на златото понякога се движат от търсенето на бижута, понякога от търсенето на инвеститорите, а понякога – както се случва наскоро – от търсенето на централните банки.
Това, което повишава трудността е, че както предлагането, така и търсенето на злато са глобални. Доставката идва от златни мини по целия свят, от бързо развиващи се страни в Африка до индустриални страни като Австралия и Канада.
Същото важи и за търсенето. Докато Китай и Индия доминират в търсенето на бижута, търсенето идва от много страни, както и инвестиционното търсене. Търсенето на централните банки произтича от големи и малки централни банки по света.
Защо има търсене на злато?
Една от основните причини за популярността на златото е, че то се смята за средство за съхранение на стойност. Това означава, че златото нараства с инфлацията и запазва стойността си в дългосрочен план.
С други думи, една унция злато купува същата кошница от стоки (или повече) днес, отколкото преди 20 години. Това не е така за парите (или фиатната валута) като щатски или австралийски долари.
Поради инфлацията стойността на парите не е постоянна, а се обезценява с времето. Тъй като златото запазва стойността си, то се нарича още инфлационен хедж.
Въпреки че имотът за запазване на стойността се запазва в дългосрочен план, има друго важно свойство, което е по-краткотрайно и особено важно по време на кризисни периоди.
На златото се гледа като на безопасно убежище в трудни времена
Сигурното убежище на златото означава, че цените на златото се повишават, когато инвеститорите търсят подслон в отговор на шок или криза. Например инвеститорите купуват злато в отговор на терористичните атаки от 11 септември 2001 г., началото на световната финансова криза през 2008 г. и избухването на COVID през 2020 г.
Ефектът на безопасното убежище на златото обикновено е краткотраен , което често води до спад на цените на златото след около 15 дни.
Руското нахлуване в Украйна през февруари 2022 г. и последвалите санкции срещу Русия – особено замразяването на притежанията на чуждестранни държавни облигации на Русия в чужбина – подчертават риска за правителствата да загубят достъп до притежания в чуждестранна валута.
Изглежда някои правителства или централни банки реагират на това с увеличени покупки на злато. Това води до рекордно високо ниво от 1082 тона покупки на злато от централните банки през 2022 г. През 2023 г. се наблюдава нова голяма годишна покупка от 1051 тона, следвана от 1041 тона през 2024 г.
Има допълнителен, вторичен ефект от такива покупки на централните банки и ребалансиране от пари към злато.
Продажбата на щатски долари за злато предполага отслабване на щатския долар, което повишава цената на златото. (Ако щатският долар отслабне, имате нужда от повече щатски долари, за да купите злато.) Обратната връзка между цените на златото и валутите също прави златото валутен хедж.
Това означава, че златото може да предпази инвеститорите от потенциални загуби поради колебанията на обменните курсове. Този ефект е особено силен за доста нестабилни валути като австралийския долар.
По-широки икономически притеснения
Избирането на Тръмп не само увеличава риска от по-висока инфлация поради мита и търговска война, но също така увеличава геополитическия риск, тъй като правителството на САЩ преоценява своите съюзи с други страни.
Според анализатори относителната непредсказуемост на Тръмп в сравнение с неговите предшественици и с политиците като цяло може да е допринесла за увеличаването на несигурността и цените на златото. Скорошната тенденция на цената на златото подчертава, че „златото обича лошите новини“.
Цените на златото се повишават доста преди инфлацията да се увеличи след пандемията и започват да падат, когато инфлацията достига своя връх през 2022 г.
Не е ясно точно защо златото се е повишило до исторически върхове през 2025 г., но това вероятно не е добра новина за световната икономика.
Източник: The Conversation
